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美联储“水漫金山” 套息资金涌入香港!金管局时隔4年再出手
发布日期:2022-10-10 12:02    点击次数:83

   美联储的“水漫金山”,最终照旧促进了国际投资者到香港举行套息红利,香港金管局不能再也不次出手奔忙动汇率。

  自4月21日起,香港金管局两天内四度卖出港元,以守护港元联络汇率制度。这是香港金管局四年多来首度出手入市买美元、沽空港元,两日累计注入77.11亿港元。

  痛处香港实行的联络汇率制度,美元兑港元存在畸形浮动区间:7.75(强方兑换担保)至7.85(弱方兑换担保)。受访人士对券商中国记者默示,香港金管局此次出手卖出港元,是因为近两日港元兑美元汇率屡次触发“强方兑换担保”,为确保港元汇率奔忙动,香港金管局需要出手在市场上卖出港元,添加港元举动性,将汇率“拉回”浮动区间内。而近期港元延续走强的基本启事,则在于今后港美息差扩大分明,国际逐利资金到香港举行低危险的息差套利买卖,今后Libor与Hibor之间的息差仍较大,预计后续香港金管局还需要延续出手保障港元汇率奔忙动。

  港元汇率上涨分明

  痛处香港实行的联络汇率制度,美元兑港元存在畸形浮动区间:7.75(强方兑换担保)至7.85(弱方兑换担保)。假定港元汇率触发强方兑换担保,香港金融打点局会买美元、出卖港元,将美元兑港元奔忙动在不低于7.75的水平;假定港元汇率触发了弱方兑换担保,则举行反向操作,将美元兑港元奔忙动在不高于7.85的水平。

  4月21日以来,美元兑港元汇率触及7.75“红线”,当日香港金管局四年多来初度出手,向市场注入15.5亿港元。4月22日,香港金管局再次向市场出卖27.9亿港元,并于当天颁布揭晓将推出美元举动资金安插,以回采办卖模式从美联储获取美元举动性总额为100亿美元。

  香港金管局在周三纽约买卖时段再度入市承接港元18.21亿港元买盘,因港元延续强势并触发强方兑换担保水平,连同稍早欧洲买卖时段沽出的15.5亿港元,单日向市场注入33.71亿港元。也就是说,香港金管局已在两日内四度出卖共计77.11亿港元。

  港元今年以来已经上涨0.5%,涨幅在全球十余各种次要钱银中仅次于日元排在第二位。

  套息买卖推动港元走强

  港元近期涨势的次要推动力是国际资金进入香港寻求利差扩大的套利买卖。

  “这不是一种很健康的外资流入,比来Hibor和Libor之间的价差很高。个中,3个月期的Hibor利率比同期Libor能横跨跨过超0.8%,达到2000年以来的最高点,吸引了许多资金做港美套息买卖。”香港一外汇买卖员对券商中国记者默示,投资者可以或许在市场上借入3个月期Libor美元资金,尔后将美元换成港元,再将港元以3个月期Hibor利率在市场上拆借,得益于港元兑美元的联络汇率制度保障,投资者就能从及第行无危险的套息红利。

  正是投资者看到了港美息差扩大的套利空间,会接续将美元换成港元举行套息,从而推高了港元汇率并屡次触及7.75“红线”。

  关于为什么刻日Hibor和Libor之间的价差会对立高位,上述外汇买卖员对记者默示,一方面,美联储3月以来屡次大幅降息并实行量化宽松,推动美元利率接续倏地上行;另外一方面,香港经济受疫情影响较大,银行间利率易上难下,港元与美元之间的利率差距逐渐拉大,从而吸引了套息买卖。

  香港金管局总裁余伟文刻日也默示,近期港元汇率偏强,次要启事是市场套息举动和股票投资相干的港元需要均有所添加,而且除了而今市场对港元的殷切需要之外,财政开消添加也使得港元需要上升。

  余伟文还默示,鉴于新冠肺炎疫情为全球经济带来的危险接续变换,金融市场依然会出现异常大的颠簸,金管局会延续监察市场环境,坚持香港的钱银和外汇市场有序运作,并痛处联络汇率制度确保钱银奔忙动。

  香港金管局后续预计还会出手

  除了举行套息买卖推动港元走强外,亦有市场概念觉得,不肃清部份资金停留“借道”香港市场购入内陆资产或间接投资港股的可以或许。

  瑞银证券中国股票计策团队在4月中旬宣布的研报指出,有更多投资者在A/H两地上市个股中寻找被低估的H股。恒生AH股溢价指数跟踪的74只个股主若是在金融、周期性和防御性行业中的央企和地方国企,而今市净率低于1倍。个中有些特例,但其作为一个总体,我们觉得境内和境外投资者每每会低配它们,行进该股票篮子敞口的被迫可以或许分化A股市场表现掉队的响应个股补涨。

  瑞银家产打点投资总监办公室(CIO)默示刻日也默示,比来一奔忙股市涨势是纤弱衰弱衰弱的,钱银及财政政策并无扫清经济前路的全体阴碍,实体经济承压的现状没有太大改变。新兴市场指数今年至今下跌20%,跑输童稚市场约5%。但因为中国最早走出疫情岑岭及起头排除防控限定,加之微观经济指标出现触底迹象,市场举动性富余、破费及房地产市场回暖,投资者对内陆经济苏醒依托等候,中国带领亚洲新兴市场跑赢总体新兴市场近6%。

  不过,上述买卖员则觉得,近期港元走强的次要启事照样套息买卖,而非外资计划股市。因为疫情警报还没有排除,即便外资看好内陆和香港股市,从而今的资金举动趋势看,并未反对大量外资涌入计划两地股市。

  “今后港元和美元的价差依然较大,未见掉头迹象,预计香港金管局近几日还会延续出手过问,保障汇率奔忙动。”上述买卖员称,香港金管局以保障汇率奔忙动为目的向市场“放水”出卖港元,会推动Hibor利率逐渐上行,放大套利空间。



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